本文摘要：去年以来，国际原油价格一路高歌猛进，化工产品价格争相缔造新纪录，一些投身于煤化工的企业因此取得了巨额收益。

去年以来，国际原油价格一路高歌猛进，化工产品价格争相缔造新纪录，一些投身于煤化工的企业因此取得了巨额收益。今年六月份，根据当时记者不几乎统计资料，34家上市公司开建或中环线的煤化工项目开支约在4000亿元，当时本报曾做到了一篇《4000亿巨资豪赌煤化工34家上市公司付出代价五大风险》报导，对部分公司争相上马煤化工项目以及盲目扩展的不道德明确提出批评。毋庸置疑，发展煤化工的前提就是高油价，现在国际原油价格早已由之前的相似150美元/桶跌到至70美元/桶以下，油价下跌对煤化工公司的影响几何？不会对煤化工产业的发展前景产生怎样的影响？　　业内人士普遍认为，由于油价早已由近150美元/桶暴跌至70美元/桶附近，虽然同时煤价也有所暴跌，但跌幅相比之下大于原油，目前煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇项目等成本优势早已不显著，油价的下跌对煤化工产业尤其是煤制油和煤制甲醇项目产生了显著的负面影响。

另外，由于不受全球宏观经济萧条影响，目前的油价暴跌趋势否不会沿袭？以目前的煤炭和原油价格来看，现在煤化工企业的盈利空间早已并不大，如果未来原油价格之后暴跌，那些争相上马煤化工项目的企业将面对亏损危机。　　油价加剧煤化工项目一哄而上　　去年以来，国际原油价格扶摇直上屡屡自创历史新纪录，价格由2007年初的50美元/桶一路下跌至2008年7月11日的147.25美元/桶，很多国际投行甚至预计，未来原油价格将突破200美元/桶，全球早已转入高油价时代，原油或许遇上了一波前所未有的大牛市。

　　与此同时，随着油价的攀升，以石油为原料的化工产品价格也争相缔造新纪录，给煤化工产业的发展获取了较好的机遇，使得专门从事煤化工的企业利润激增。在暴利的欲望下，上市公司引发了投资煤化工的热潮。据《每日经济新闻》记者不几乎统计资料，已具体投资煤化工项目的上市公司高达34家，而其他必要间接入股煤化工的公司数量更加可观。　　这些公司投资煤化工项目毕竟是小打小闹，数百亿元的大手笔也屡见不鲜。

中煤能源去年年底投资138.59亿元，牵头中石化等共同开发420万吨/年甲醇项目和300万吨/年二甲醚项目，该项目共计投资358亿；神华集团等三家公司在张家口的煤制烯烃项目共计投资115.6亿元。粗略一算数，除去煤制油项目，这30家公司投资煤化工项目资金就相似1500亿元。

此外，神华集团还正在规划宁夏、新疆、内蒙古呼伦贝尔的煤液化项目，预计投资在2000亿元人民币以上；山东兖矿集团榆林煤变油项目总投资大约109亿元，再行再加潞安和伊泰煤制油项目，4家公司投资煤制油项目的资金超过了2500亿元。通一起看，34家上市公司投放煤化工的资金将低约4000亿元。　　为什么不会经常出现公司一哄而上，争相投资煤化工项目的情景？业内人士分析，在当时的情形下，石油价格的持续高位减少了石油化工的生产成本，而以煤为原料生产的化工产品成本要较低得多，从而变相地提升了煤化工产品的竞争力。

而涉及公司投资煤化工项目就是相信石油涨价的大趋势，对煤化工项目寄予厚望。　　不过，当时发改委能源研究所所长周大地曾对记者认为，煤化工行业发展具备相当大的不确定性。

他回应，油价正处于高位运营，煤化工的确具备成本优势，但如果油价暴跌那么煤化工将面对成本压力。当时有部分有识之士认为，现在公司一窝蜂发展煤化工，“有条件要上，没条件也要上”，未来煤化工这块馅饼近于有可能变为陷阱。　　风险增大发改委取消煤制油　　9月4日，发改委将其一个月前公布的《关于强化煤制油项目管理有关问题的通报》再次重提，目前可以之后积极开展工作的煤制油样板工程项目有已动工建设的神华集团公司煤必要液化项目，神华宁夏煤业集团公司与南非沙索公司合作的宁夏宁东煤间接液化项目，需在严肃展开可行性研究后按程序审批，未予批准后前不得私自动工。除上述项目外，不准暂停实行其他煤制油项目。

目前，获得国家批准后试点的煤制油项目有神华320万吨、兖矿100万吨、山西潞安和内蒙伊泰两家各16万吨的共4个。　　一煤化工行业资深人士认为，煤制油项目取消是源自掌控风险。

国家考虑到资源维护、环境和水资源均衡，以及国内煤化工投资短路的问题，在2007年初停止了煤制油项目审核(一般不批准后年产规模在300万吨以下的煤制油项目)，同时《煤化工产业规划》在印发稿实施后，月文件仍然没揭晓。不过，虽然2007年国家停止了项目审核，但一些地方政府仍在筹划上马煤制油项目，还包括一些煤炭资源并不非常丰富的地区，因此在近期油价大幅度返领先，国家取消了煤制油项目。

　　发改委的通报也认为，这两年年来，随着国际原油价格上涨和国内成品油市场需求快速增长，不少企业争相积极开展煤制油项目的前期打算工作，有的还规划了相当大的煤制油建设规模。但煤制油项目是人才、技术、资金密集型的项目，投资风险大，目前无论是产品方向、工艺路线、技术装备，还是运营管理、经济效益等方面，都不存在许多不确认因素。　　国务院发展研究中心研究员肖元真在拒绝接受记者专访时回应，减低对进口原油的倚赖，确保国家能源的安全性，仍然是国家考虑到的问题，当初在我国缺油以及油价大大下跌的背景下，国家发改委批准后了这四个项目有可能就是出于战略考虑到，近期原油市场需求弱化、价格大幅度回升，国家取消煤制油也在情理之中。

　　根据业内人士测算，如果按照煤炭价格400元/吨，20年固定资产保险费和7%的利息成本测算，煤制油的出厂成本对应油价大约在60美元/桶。目前来看，煤制油项目或许还有一定利润空间，但是实质上操作者一起利润空间并不大，因为煤制油工程对水的消耗量相当大，若必要液化每生产1吨成品油耗水量为5吨~6吨，间接液化，耗水量大约10吨~12吨，而我国主要产煤区山西、陕西、内蒙古的水资源非常短缺，在这些地区发展煤制油项目，确保水资源的充裕供应也是众多难题。另外，在国内外经济下降趋势显著的情况下，国际油价在投机资本大大后撤时已大幅回升，石油价格未来否长年保持高位，还有一点揣摩。

当煤炭价格上涨超过600元/吨，煤制油成本将下降到74美元/桶，若油价保持在80美元/桶，煤制油盈利空间基本为零。　　甲醇腹背受敌价格大跌过半　　甲醇行业是近年来兴起的，因为煤气化的主要产品是甲醇，而甲醇又是二甲醚、烯烃、甲醛、醋酸、聚乙烯等下游产品的最重要原料，用于十分普遍，而且甲醇及其下游的二甲醚需要替代石油，所以这几年发展十分慢，很多公司争相投身于煤制甲醇项目。　　业内人士分析指出，甲醇价格暴跌，与前期油价下跌，同时生产能力获释过慢有关。

据天相投陈行业研究员赵鹏程讲解，根据他们的统计资料，2008年~2010年开建，以及白鱼开建的煤制甲醇项目超过3700万吨，而2007年甲醇的销售量才只有1000万吨，甲醇生产能力的增量显著慢于市场需求增量。　　外围方面，中信证券刘旭明在拒绝接受记者专访时回应，油价暴跌对甲醇产业影响认同负面。在国际油价下跌、市场需求下降的预期下，甲醇价格上调在所难免。

未来甲醇价格走势与煤价、油价密切相关。长江证券煤化工研究小组组组长徐斌认为，由于煤制甲醇壁垒不低，很多公司还之后开建甲醇项目，未来甲醇生产能力还可能会更进一步减少，而甲醇价格，恐将更为薄弱。　　业界的担忧并非绝非根据。

今年年初华东地区甲醇价格从2900元/吨一路急剧上升，到5月底，价格一度登上4930元/吨。但其后，华东地区甲醇价格又一路下降，10月14日跌到至2500元/吨，这一价格与甲醇2400元/吨的生产成本近在咫尺。而甲醇期货价格暴跌更为可怕，本周一收盘后，上海石油交易所(SPEX)实施“缩空令”，期望以此完结甲醇电子盘国庆后倒数6个跌停的态势。

周二，甲醇电子盘虽然以涨停散户，但旋即又被波涛汹涌的告吹淹没而勒令跌停，再加周三的之后跌停，SPEX的主力品种甲醇已在国庆后倒数8天跌停，甲醇行业一下子从暴利转入寒冬。　　在短短4个月中，甲醇价格从每吨4900多元，上升到现在的将近2000元，甲醇企业很快从波峰跌到到波谷，价格已缩水过半。

由于近年甲醇产业效益不俗，不少上市公司投身于了甲醇，使得产量大幅提高。而目前，甲醇现价跌进成本线，在三季度，以甲醇居多业的上市公司的利润毫无疑问将受到根本性影响。　　*观点　　风险极大煤化工前途未卜　　由于煤化工主要牵涉到煤制油、煤气化(主要是煤制甲醇以及合成氨)、煤焦化(传统产业)，油价暴跌后，煤化工成本优势不出，这将不会对煤化工产业前景影响几何？另外，9月份国家早已取消了煤制油项目，而甲醇、二甲醚掺烧标准等产业政策皆并未实施，业内*指出，煤化工项目也不存在着政策风险。

　　国务院发展研究中心研究员肖元真在拒绝接受记者专访时回应：“由于我国丰煤少油，当初国家发展煤化工实际一方面是出于战略考虑到，另一方面才是考虑到原油价格持续走高、煤化工具备显著的成本优势。”他回应，随着国际原油价格的持续暴跌，煤化工企业都受到了有所不同程度的影响，而煤制甲醇由于短期内上马项目过多造成生产能力不足，所以甲醇价格下降最为显著。

对于未来国际原油价格趋势，他回应油价走势不受宏观经济影响相当大，影响因素众多，“但金融危机不完结，油价认同还是不会之后暴跌。”　　国信证券首席化工行业分析师邱伟在拒绝接受《每日经济新闻》记者专访时回应，“发展煤化工的前提条件就是高油价的背景，我们现在担忧的并不是80美元/桶的油价，而是油价暴跌趋势，否不会跌到更加多。从行业来说有这个风险，而且风险是认同不存在的，因此对整个煤化工行业认同是有利的。

”对于公司，邱伟回应只有那些具备核心竞争力的优势企业才有外用风险能力，对于那些盲目扩展的企业风险则相当大。　　国家能源研究所所长周大地在拒绝接受《每日经济新闻》记者专访时回应，“煤化工问题实质上不光是油价问题，而是整个能源架构问题。煤制油、煤制甲醇等的发展还是应该谨慎分析，无法盲目地上项目，目前来看还是搞得过于多了。

”另外，他认为煤制油、煤制甲醇从能源系统来说不合理，我国自身的煤炭资源也面对短缺的威胁，而能源的多次切换，终将在中间环节经常出现更大的损耗，所以，从能源的*大利用来看，这并不昂贵，“不属于是资源节约型社会所要做到的事”。　　他指出，“由于行业利益推展，煤炭资源省想要变长产业链，使煤炭产业电子货币当然有合理性，但是自由选择做煤化工、煤制油还是缺乏严肃的、宏观的能源战略分析。”对于煤化工涉及的产业政策、行业标准的实施以及甲醇和二甲醚掺入入汽油的标准，他指出国家会在短期内实施标准。

而发改委副主任张国宝也曾明确指出：“对地方政府和企业发展煤化工产业的热情要大力引领，避免盲目发展和投资短路，规划的编成对规范和引领煤化工产业身体健康发展意义根本性。”由此来看，煤化工产业将受到国家宏观调控的影响，在适当的产业规划实施前，盲目上马项目，将面对政策上的风险。

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